雅戈尔、海澜之家等八大服装五年库存结构分析
联商网消息：对服装企业而言，库存始终是其主要的痛点之一。
产品积压不仅占用公司运营资金，也增加了公司管理成本和获利成本，从而降低公司整体利润。关闭经营不善门店，打折促销成了多数服装企业去库存的传统做法。
《联商网》监测了包括海澜之家、雅戈尔、美邦服饰(美特斯邦威)在内的8家服装企业近5年(含2016年1-9月数据)的库存、销售及存销比情况。
注：图表中海澜之家2013年-2014年库存和收益暴涨的原因是由于其在2014年发生重大重组构成反向收购，合并财务报表所致。
雅戈尔和红豆股份是本次监测对象中库存控制相对较好的两家企业。
数据显示，雅戈尔在2012年的库存达到了234.73亿元，是海澜之家的52倍。但存销比在逐年下降(由于2016年是前三季度数据，仅供参考)，从2012年的2.19下降到了2015年的0.97。同样存销比下降的还有红豆股份，2012年的数据是2.65，2015年减少到一半。
相比之下，海澜之家、美特斯邦威、步森股份的表现就不尽如人意了。
从《8大服装企业近5年存销比一览》可以看出，海澜之家、美特斯邦威、步森股份这三家服装企业从2012年至2015年的存销比一路走高。这就意味着这些企业的库存周转天数在增加，商品的周转率在降低。美邦服饰在2015年出现了上市8年后的首亏，归属上市公司净利润同比下滑近400％。步森则出现上市以来首次巨亏过亿，而且，自2014年以来一直想要“卖壳”重组，却被证监会立案调查，陷入男装上市公司身份不保的境地。
“高库存或者低营收的绝对值不能根本性的说明一个企业的经营状况”，百货女王厉玲在接受《联商网》采访时表示，“库存总量要分析，但更重要的还是要看库存结构”。
库存一直被视为服装企业的业绩杀手，所谓“外行看销售，内行看库存”就是这个道理。
对于红豆股份近年来利好的表现，海通证券分析师于旭辉猜测，这或许应归功于其供应链改革。
2016年12月28日，红豆股份发布公告，经公司财务部门初步测算，预计红豆股份2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润达1.5亿元左右，与上年同期相比，将增加74％左右。
据红豆股份负责人介绍，公司正在全面实施的“智慧红豆”建设项目，而其中一项则为智慧供应链，主要包括智慧供应商协同生产体系、智慧制造、智慧物流，打造和完善供应链体系中的供应环节、生产环节和销售环节。
在最近的一次采访中，太平鸟董事长张江平也谈到，“我们现在讲究柔性供应链，以前100％下单，现在只下单60％，余下40％的材料都保留，供随时调整。未来，太平鸟会以小批量、多批次、快出货的体系，增加供应链的弹性，从而减小库存压力”。
市场研究人士郭陈杰表示，品牌经营分化进一步加剧，在目前的时点上，比拼的是企业的综合能力，特别是供应链的效率和成本的竞争上。
的确，上游供应链的改革一直被视为库存管理的根本。除此以外，引进先进的物流体系，增强信息化；增加直营店的数量，加强终端控制；合理的促销等方式都可以间接降低库存的风险。
雅戈尔近年来通过开店降库存，2014、2015、2016的开店规模分别是460家、260家和650家。同时，雅戈尔还与IBM合作引进了Cognos商业智能解决方案。可以让雅戈尔通过网络掌握各专卖店的销售情况，然后再决定供货情况。
同样采取开店解决库存的还有海澜之家，据其财报显示，海澜之家2016年前三季度共开店972家。其中，旗下品牌海澜之家增加直营店2家，加盟店及商场店新开722家。
当然，清库存最为简单粗暴的方式当属促销。美特斯邦威经常会举行特卖会来消化库存。奥特莱斯折扣店、唯品会等平台可以看做是应运而生的产物。
（作者：联商网/陈肖丽 编辑/李燕君 刘晓悦）
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