森马2016营收首次破百亿 可惜库存并不好看
联商网消息：3月27日晚间，浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马”，股票代码：002563）公布了其2016年年度报告。期内，实现营业总收入约106.67亿元，较上年同期增长12.83％；营业利润为18.66亿元，同比增长3.93％；归属于上市公司股东的净利润为14.27亿元，同比增长5.73％。
综合利润表
森马服饰创建于2002年，是一家以虚拟经营为特色，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团。旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。
儿童业务后来者居“上” 库存或成森马绊脚石
期内，儿童业务实现营业收入50.01亿元，占营业收入比重为46.88％。而自其2002年创立定位中产阶级以及小康之家的“巴拉巴拉”儿童品牌以来，营收一直处于稳步增长状态。查阅其2012年至今的财报，儿童业务收入占比分别为29.94％、34.75％、38.87％、41.81％、46.88％。在休闲服饰业务毛利率比上年同期减少0.84％的情况下，儿童业务仍是以同比增长1.78个百分点，达到了42.87％。
正因如此，巴拉巴拉也被誉为“中国童装第一品牌”。同时森马也表示，未来将重点拓展购物中心渠道，并不断加大研发力度，推动以年龄段为切入点的全品类发展。
此外，森马于2016年7月12日设立上海马卡乐儿童服饰有限公司，持股比例55.00％。
但值得注意的是，森马近两年库存似乎并不好看。在2010年前后，其库存一直保持在面值10亿左右，而近两年却以每年约5亿的库存在增长。从2014年的10.34亿元增长到2015年的15.96亿元，再到如今的22.03亿元，增长率甚至超过了50％。而森马做出的解释为“发展多品牌战略及销售增长备货所致。”
奇怪的是，在其财报中，并未发现其布局多品牌的重大举措，一直保持着旗下休闲“森马”和儿童“巴拉巴拉”两大产品线。
不仅库存每况愈下，其周转率似乎也不乐观。从2013年至今，分别为4.64、5.25、4.42、3.43。这也说明其存货占用水平在一路走高，流动性在下降，存货转化为现金或应收帐款的速度也在变慢，最终可能导致其短期偿债能力及获利能力的减弱。
研发同期增长102.43％ 未来重点发展电商渠道
期内，森马研发投入2.72亿元，较上年同期增长102.43％。并采用了产品研发实施项目管理制，自主立项51个研发项目，其中期内完结项目有以“小小万人迷”为主题的婴童日常优雅系列服装设计及技术研发等34个，跨年项目有以“萌趣世界”为主题的幼童服装设计及技术研发等17个。研发人员达到579名，占比21.21％，相较2015年增加研发人员69名，增幅13.53％。
在电商方面，期内实现收入超32亿。森马设立了信息化专职部门信息中心，信息中心下设信息技术部、系统管理部和信息服务部。通过已实施的SAP系统、电子商务、EKP系统、邮件系统、文档加密和桌面管理系统进行集成整合，为公司业务迅速发展提供线上支持服务平台，实现线下的商务机会与互联网结合，打造服装行业的生态系统。
未来5年，森马将坚持服饰主业，完成休闲装、儿童服装向服装产业、儿童产业、电商产业和新兴产业的发展格局转型，完成单品牌向多品牌、批发能力向零售能力、产业链经营能力向生态圈经营能力、精英创业能力向全员创业能力的发展动力的转型。
（来源：联商网 陈肖丽）