新世界发展私有化新世界百货 或因估值过低
联商网消息：停牌一天后，新世界发展有限公司（以下简称“新世界发展”）与新世界百货中国有限公司（以下简称“新世界百货”），发表了有关私有化的联合公告。
私有化要约
公告称，新世界发展将透过瑞士银行香港分行，提出自愿有条件现金要约，收购新世界百货全部已发行股份（新世界发展已经持有的股份除外），进行建议私有化。每股要约股份代价为现金2港元。
资料显示，于最后交易日，新世界百货共计有16.86亿股股份，其中12.19亿股股份由要约人新世界发展持有，占已发行股份72.29％，要约的价值约为9.35亿港元。
按照规定，要约人于要约截止前收到有关不少于90％要约股份及不少于90％无利害关系的新世界百货股份之有效接纳，则要约人或会藉行使其权利强制收购该等未被要约人根据要约收购之要约股份，以实现新世界百货中国的私有化。
倘要约人决定行使有关权利及完成强制性收购，则新世界百货将成为要约人之直接全资附属公司，并将根据上市规则撤销新世界百货中国股份于联交所之上市地位。
联商网百人荟成员王国平认为，估值过低是新世界发展向新世界百货提出私有化要约的主要原因。“新世界百货每股净资产3块多，股价只有1块多。股价围绕公司价值上下波动，当处于价值下方，上市公司就会采取回购或者私有化。”
与境外市场偏向投资者相比，A股市场更偏向融资者。近年来，诸如银泰、万达等企业纷纷私有化退市，意图回归A股。但是，“像新世界百货这样的非中国内地企业，要重新漂染，登陆A股会比较麻烦”，王国平表示。
协同效应
私有化之后，新世界发展将全面接手新世界百货的现有业务，新世界百货或将面临重大调整。
自1994年在武汉以新世界品牌开设首间百货店，截止2016年12月31日，新世界百货经营40家百货店与2家购物中心，其中37家为自有店，5家为管理店，总建筑面积约为165万平方米。
有业内人士认为，与银泰、金鹰、天虹做强区域市场再辐射全国不同，新世界百货商业网点布局采用“辐射城市”策略。
经过多年经营，新世界百货在北方、华东和中西三个营运区域，覆盖包括武汉、沈阳、哈尔滨、天津、宁波、北 京、上海、大连、昆明、兰州、长沙、重庆、成都、鞍山、南京、郑州、绵阳、盐城、西安、燕郊、烟台及宜宾在内的22个城市。
“辐射城市”策略的实行，使得新世界百货可以在23年的时间内在全国铺开。但弊端也是显而易见的，“战线拉得太长，不利于品牌势能的聚焦”，上述人士建议，“新世界百货可以选取优质市场（诸如上海）为据点，辐射周边，最终在区域市场争取规模效应与领先优势”。
而新世界发展可以帮助新世界百货通过收购土地及与业务伙伴合作等方式在中国物业市场取得新投资。与新世界百货相比，新世界发展拥有较庞大的资产规模及股本基础，更容易以较优越的条款取得融资。
进入资本市场十年，新世界百货的主营业务收入呈现出“过山车”式的发展路径。虽在中期报中实现反弹，但与2014年顶峰时期的41.36亿港元相比，2016全年主营业务的收入下降了一半多，勉强与2010年持平。新世界百货净利润下降得更早，始于2012年。
当市场投资者对某种事物有美好的预期时，就会给予其超出基本价值的溢价。而这，正是新世界发展接下来要考虑的问题。
（来源：联商网 李燕君）